Bitcoin đã quay trở lại

Sau một trong những giai đoạn ít biến động nhất trong lịch sử Bitcoin ( WoC 2 ), thị trường đã đạt được mức tăng 23,3% đáng chú ý và bùng nổ trong tuần này. Giá BTC đã tăng từ mức thấp hàng tuần là 17 nghìn đô la lên hơn 21 nghìn đô la, vượt qua một số mô hình định giá kỹ thuật và trên chuỗi được quan sát rộng rãi. Nhiều mô hình trong số này có xu hướng đóng vai trò là mức kháng cự tâm lý quan trọng trong thị trường giá xuống, điều này làm cho sự kiện đặc biệt này trở nên đáng chú ý.

Trong ấn bản phân tích này, chúng tôi sẽ đề cập đến nhiều mô hình định giá nhằm mô tả hành động giá Bitcoin và các nguyên tắc cơ bản cơ bản, bao gồm:

Các cấp độ kỹ thuật và trên chuỗi chính, chẳng hạn như 200D-SMA và Giá thực tế cho các nhóm nhà đầu tư khác nhau.
Các điểm căng thẳng ước tính cho người khai thác trung bình, có khả năng báo hiệu sự giảm căng thẳng cấp tính về thu nhập cho ngành.
Các mô hình giá trị hợp lý dựa trên lưu lượng mạng, cố gắng đánh giá giá trị ngụ ý dựa trên hoạt động thanh toán.
Phục hồi lợi nhuận thực hiện trong thời gian ngắn, vốn đã từng được chứng minh là một chỉ báo chính về sự thay đổi mô hình hành vi của nhà đầu tư.

Trở lại từ vùng đen tối

Chỉ báo 200D-SMA vẫn là một trong những công cụ phân tích kỹ thuật được sử dụng rộng rãi nhất trên tất cả các loại tài sản, thường được ứng dụng làm phép thử cho các xu hướng thị trường vĩ mô. Điều này đã được chứng minh là đúng trong nhiều năm đối với Bitcoin, khi đơn giản kiểm tra xem giá cao hơn hay thấp hơn 200D-SMA có xu hướng tương quan với xu hướng tăng hoặc giảm vĩ mô tương ứng.

Ước tính giá trị hợp lý

Mục tiêu ước tính giá trị hợp lý hiện tại hoặc tương lai của Bitcoin là chủ đề của vô số lần thử và lặp lại mô hình. Một mô hình như vậy lần đầu tiên được trình bày bởi Willy Woo và được lấy từ khối lượng giao dịch và tỷ lệ NVT.

Mô hình này sử dụng dữ liệu xem lại khối lượng thanh toán trong hai năm qua, sau đó đưa ra ‘giá trị hợp lý ngụ ý’ ước tính dựa trên thông lượng giá trị mạng. Biến thể bên dưới sử dụng khối lượng Thay đổi được Điều chỉnh của chúng tôi, khối lượng này sàng lọc bằng cách sử dụng phỏng đoán tiêu chuẩn ngành. Có hai quan sát đáng chú ý trong 12 tháng qua:

Mô hình đã ước tính quá cao giá trị hợp lý của Bitcoin vào năm 2022. Nhìn nhận lại, đây có thể là kết quả của khối lượng có nguồn gốc từ các tổ chức lớn đang trải qua các sự kiện hủy bỏ đòn bẩy lớn, nhưng cũng do một thành phần đáng tiếc trong việc quản lý (sai) ví của các tổ chức FTX/Alameda trong những ngày cuối cùng của họ.
Mô hình này đã sụp đổ do khối lượng chuyển khoản giảm mạnh vào tuần trước , cho thấy giá trị hợp lý nằm trong khoảng từ 8,2 nghìn đô la đến 10,0 nghìn đô la.

Tuy nhiên, với lợi ích của các thuật toán điều chỉnh thực thể của glassnode, chúng tôi có được sự thể hiện chính xác hơn về khối lượng chuyển nhượng thực sự có ý nghĩa kinh tế và do đó tạo ra một mô hình Giá NVT rõ ràng hơn, với mối quan hệ mạnh mẽ hơn rõ ràng với giá cả.

Biến thể này ước tính ‘giá trị hợp lý’ cho Bitcoin trong khoảng từ 15,0 nghìn đô la đến 17,6 nghìn đô la dựa trên ước tính tốt nhất của chúng tôi về giá trị kinh tế được thiết lập. Điều này được liên kết chặt chẽ với phạm vi giá được tổ chức trong tháng trước.

Cứu trợ cho thợ đào BTC

Một trong những lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong 12 tháng qua là công cụ khai thác Bitcoin. Điều này đặc biệt dễ nhận thấy trong chu kỳ này khi các công ty giao dịch công khai gặp phải những tác động lớn đến định giá của họ được phản ánh trên giá cổ phiếu.

Mô hình bên dưới ước tính chi phí sản xuất BTC trung bình là 18.798 đô la, với giả định rằng Độ khó phản ánh ‘giá’ cuối cùng của lĩnh vực khai thác.

Một mô hình chi phí sản xuất thay thế tương đồng Độ khó với tỷ lệ phát hành đồng coin và phát triển ba dải đại diện cho:

🔴 Những người khai thác hiệu quả nhất
🟠 Những người khai thác trung bình
🟣 Những người khai thác kém hiệu quả nhất.

Chi phí sản xuất trung bình được ước tính là 17.062 đô la, tương đương nhưng thấp hơn một chút so với mô hình trên (18,8 nghìn đô la). Dựa trên cả hai công cụ, có khả năng các công ty khai thác đang nhìn thấy các điều kiện tài chính thuận lợi hơn ở phía trước, với việc thị trường cung cấp một số biện pháp cứu trợ rất cần (giả sử nó giữ vững).

Cảnh báo : Giáphá vỡ dưới $ 17,0 nghìn sẽ phản ánh việc giảm trở lại dưới cả hai mô hình chi phí sản xuất, điều này có thể khiến lĩnh vực khai thác trở lại tình trạng căng thẳng tài chính nghiêm trọng .

Có lại Lợi nhuận

Chủ đề quan tâm cuối cùng là sự trở lại của các giao dịch có lãi trên chuỗi. Mô hình aSOPR đang trong quá trình kiểm tra lại giá trị 1,0 từ bên dưới, giá trị này đã được chứng minh là mức kháng cự quan trọng trong toàn bộ thị trường giá xuống.

Việc vượt qua aSOPR ở trên và lý tưởng nhất là kiểm tra lại thành công 1,0 thường báo hiệu một sự thay đổi có ý nghĩa, khi lợi nhuận được thực hiện và dòng nhu cầu đủ để hấp thụ chúng.

Một quan sát tương tự có thể được thực hiện đối với Tỷ lệ lãi/lỗ thực hiện, chiếm tổng quy mô USD khi di chuyển. Mô hình này cũng đang kiểm tra lại 1.0 ở mặt dưới, cung cấp dấu hiệu đầu tiên cho thấy các giao dịch có lãi đang diễn ra và được thị trường hấp thụ.

Tóm tắt và Kết luận

Với mức tăng bùng nổ 23,3% vào đầu năm, một bộ phận rộng lớn các nhà đầu tư Bitcoin (và thợ đào) đã chứng kiến các khoản nắm giữ ròng (và hoạt động) của họ có lãi trở lại. Điều này phản ánh tác động của cả việc tăng giá mạnh, nhưng cũng có khối lượng lớn BTC được đổi chủ trong những tháng gần đây, đặt lại cơ sở chi phí của chúng thấp hơn.

Với aSOPR và Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế kiểm tra giá trị hòa vốn là 1,0, việc kiểm tra xem thị trường có thể giữ được những mức tăng này hay không sẽ trở thành câu hỏi lớn tiếp theo.

Nguồn: Glassnode

Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.

Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.