Web3 là tất cả về giao dịch giá trị và các sàn giao dịch ở vị trí tốt nhất để cung cấp tiện ích đó và thu được giá trị. Nhưng giá trị đó sẽ đi về đâu?
Nhu cầu cơ bản nhất mà người dùng DeFi yêu cầu là trao đổi mã thông báo. Tính một khoản phí nhỏ cho sàn giao dịch là một trong những cách trực tiếp nhất để tạo dòng tiền cho giao thức DeFi. Các giao thức này là các sàn giao dịch phi tập trung và ngày nay một số trong số chúng đang tạo ra hàng trăm triệu đô la khối lượng giao dịch hàng ngày và tạo ra doanh thu hàng ngày vượt qua con số 1 triệu đô la trong một số trường hợp nhất định. Dưới đây là ba sàn giao dịch tạo ra nhiều doanh thu nhất:
Dữ liệu ngày 31 tháng 1 năm 2021. Nguồn: Tokenterminal, IntotheBlock
Doanh thu này đến từ phí mà các nhà giao dịch phải trả cho việc trao đổi mã thông báo. Vì vậy, phí tích lũy tỷ lệ thuận với giá trị được giao dịch trên mỗi sàn giao dịch phi tập trung. Các khoản phí này có xu hướng thay đổi từ 0,30% đến 0,01% tùy thuộc vào từng giao thức và nhóm LP cụ thể.
Ngoài việc so sánh các số liệu này, thật thú vị khi khám phá cách các dòng doanh thu này chảy khác nhau trên mỗi giao thức, vì chúng có thể được phân phối rất khác nhau giữa tất cả các bên liên quan đến giao thức: nhà cung cấp thanh khoản, DAO / nhóm hỗ trợ giao thức hoặc chủ sở hữu của mã thông báo của giao thức.
Chế độ Khuyến khích (Incentives)
Chế độ Khuyến khích các bên tham gia một cách chính xác là rất quan trọng trong một sàn giao dịch phi tập trung thành công. Và quá trình đó có thể biến một sàn giao dịch dao động thành một cỗ máy tạo doanh thu ổn định.
Khối lượng và phí hàng ngày của Sushiswap trên Ethereum, thông qua chỉ báo IntotheBlock
Mô hình đầu tiên cần xem xét là những sàn giao dịch phi tập trung hoàn toàn không chiết xuất giá trị từ các giao dịch của nó bên ngoài hoạt động hoán đổi. Hành động giao dịch mã thông báo chỉ đơn thuần là một cuộc trao đổi giữa các nhà cung cấp thanh khoản và nhà giao dịch-người phải trả một khoản phí nhỏ khuyến khích cho các nhà cung cấp thanh khoản. Trong trường hợp này, cả người nắm giữ mã thông báo của giao thức cũng như nhóm đứng sau giao thức đều không được thưởng về mặt kinh tế.
Ví dụ tốt nhất là Uniswap: Không có phí giao thức, tất cả phí giao dịch được tích lũy cho các nhà cung cấp thanh khoản. Mã thông báo của giao thức không tích lũy một phần doanh thu và quản trị là tiện ích chính của nó, điều này không nhất thiết là “vô giá trị” vì chủ sở hữu mã thông báo quản trị có quyền bắt buộc cách thức hoạt động của giao thức. Ví dụ: họ có thể có khả năng chấp thuận việc áp dụng một khoản phí giao thức sẽ tạo ra doanh thu.
Việc thiếu các Pool khuyến khích hiện tại với mã thông báo UNI của Uniswap làm giảm áp lực bán ra tiềm năng mà những Pool có thể mang lại. Mã thông báo của họ không dễ dàng được thưởng. Vì lý do này, giao thức không tích cực khuyến khích cung cấp tính thanh khoản cho Pool của nó bằng mã thông báo chính của nó:
Sơ đồ của một giao thức trong đó giá trị chỉ lưu chuyển giữa nhà cung cấp thanh khoản và nhà giao dịch
Hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung thuộc loại thứ hai có cách tiếp cận khác. Không phải tất cả các khoản phí giao dịch đều được tích lũy cho các nhà cung cấp thanh khoản, mà một phần dành cho các nhà đặt vốn staking mã thông báo của giao thức.
Do đó, điều này tạo ra áp lực mua vì đó là lý do hấp dẫn để mua và nắm giữ (và thường là đặt vốn staking) các mã thông báo của giao thức này. Vì quyết định này có tác động đến lợi nhuận của các nhà cung cấp thanh khoản, nên nhiều pool thanh khoản được khuyến khích bằng phần thưởng khai thác thanh khoản với mã thông báo giao thức chính.
Sự đánh đổi này thu hút tính thanh khoản, giúp cải thiện hiệu suất trao đổi với tỷ giá hối đoái tốt hơn và do đó, nhiều khoản phí được tích lũy hơn, nhưng tạo ra một số áp lực bán mã thông báo của giao thức đối với hệ thống. Cách tiếp cận này là một trong những cơ chế thành công nhất để thu hút thanh khoản cho một giao thức, như có thể thấy trong ví dụ tiếp theo với tính thanh khoản lịch sử của Curve Finance:
Tính thanh khoản được cung cấp trên Curve Finance, thông qua chỉ báo IntotheBlock
Mô hình này mở ra khả năng bao gồm một phần phí được tích lũy trực tiếp cho đội ngũ / DAO đằng sau giao thức. Đây là một khía cạnh nhất quán khi xem xét rằng các giao thức này yêu cầu quản lý tích cực và liên tục để cải thiện sản phẩm hoặc điều chỉnh các thông số nhất định. Các hoạt động như hỗ trợ khách hàng hoặc sự hiện diện trên mạng xã hội đòi hỏi sự quan tâm thường xuyên và đóng một vai trò rất lớn trong sự thành công của các sản phẩm này. Như vậy bằng cách nào đó họ sẽ được khen thưởng.
ơ đồ giao thức trong đó giá trị luân chuyển giữa các nhà cung cấp thanh khoản, chủ sở hữu mã thông báo, nhà giao dịch và DAO / Đội ngũ
Không có cấu trúc phân phối nào được thiết lập sẵn về cách phân chia tỷ lệ phần trăm mà mỗi nhóm sẽ nhận được. Trên thực tế, mỗi giao thức đặt một số tiền khác nhau so với các đối thủ cạnh tranh của họ. Trong một số trường hợp, họ thậm chí không tính phí trực tiếp cho một số nhóm này. Các giao thức được hiển thị dưới đây là những giao thức tạo ra nhiều doanh thu nhất. Tất cả đều đạt được những con số doanh thu ấn tượng dù có những kế hoạch khác nhau.
Phân bổ phí dành cho token holders
Kinh tế học mã thông báo (Tokenomics)
Kinh tế học mã thông báo có thể được sử dụng để khuyến khích đội ngũ đứng đằng sau giao thức. Nếu DAO / nhóm phân bổ một tỷ lệ đáng kể trong việc phân phối mã thông báo ban đầu, việc chuyển một lượng phí không đổi cho họ có thể khuyến khích nhóm tăng gấp đôi trong khi vẫn nhận được một số khuyến khích từ các nhà cung cấp thanh khoản hoặc chủ sở hữu mã thông báo.
Chắc chắn rằng vẫn có chỗ cho thử nghiệm để điều chỉnh tốt hơn các biện pháp khuyến khích giữa tất cả các bên tham gia vào một giao thức và tồn tại các phương pháp mới hơn chưa được khám phá ở bảng trên.
Ví dụ: Sàn trao đổi Osmosis phạt những nhà cung cấp thanh khoản rút thanh khoản với một khoản phí nhỏ (được gọi là phí thoát). Vì loại bỏ thanh khoản là một hành động gây hại cho cả giao thức và các nhà giao dịch sử dụng chúng, họ coi việc trích ra một số giá trị để khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản ở lại lâu dài và giảm bớt một phần tính thanh khoản được gọi là ‘vụ lợi’ là hợp lý. Đó là một khái niệm mô tả cách tính thanh khoản thay đổi nhanh chóng từ pool này sang pool khác bằng cách cố gắng theo đuổi những pool bằng các ưu đãi tốt nhất.
Việc sắp xếp các bên liên quan trong một giao thức không phải là một nhiệm vụ tầm thường. Về lâu dài, chúng ta sẽ thấy điều gì hoạt động tốt nhất và điều gì sẽ thất bại. Lý tưởng nhất là các nhà cung cấp thanh khoản được thưởng công bằng để duy trì tính thanh khoản của họ, các nhà giao dịch trao đổi diễn ra hợp lý với phí phù hợp, chủ sở hữu mã thông báo có doanh thu tích lũy đáng kể và nhóm duy trì giao thức được thưởng tương xứng.
Liệu các giao thức DEX mà chúng ta sử dụng ngày nay sẽ tồn tại trong vòng 5, 10 hay 50 năm nữa không? Việc cân bằng một cách hợp pháp và cạnh tranh của tất cả các bên tham gia được trình bày trong bài viết có thể là chìa khóa cho sự thành công và bền vững của một sàn giao dịch phi tập trung trong một thời gian dài.
Theo Defiant
Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.
Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.
