Đấu giá Parachain và lợi tức đầu tư ROI khi tham gia Crowdloan

Đấu giá Parachain là các cuộc đấu giá được tổ chức trên Polkadot (hoặc Kusama – mạng được xây dựng như chuỗi chuyển tiếp anh em họ Polkadot) để xác định chuỗi khối nào sẽ kết nối với khe cắm parachain. Sau khi phiên đấu giá bắt đầu, mọi dự án trên mạng đều có thể tự do gửi giá thầu của mình cho chuỗi chuyển tiếp.

Parachains được tổ chức theo phương pháp đấu giá nến – một phương pháp được sử dụng để đấu giá tàu vào thế kỷ 16, khi người chiến thắng là người trả giá cao nhất khi ngọn nến tắt – kết thúc sau một khoảng thời gian ngẫu nhiên do hệ thống xác định. Các phiên đấu giá cho cả Polkadot và Kusama đều hoạt động tương tự nhau và các nhóm đặt giá thầu bằng cách sử dụng hai phần thông tin – số tiền giá thầu và thời lượng vị trí của họ. Các nhóm dự án đấu thầu bằng Polkadot (DOT) hoặc Kusama (KSM).

Crowdloan cho phép cộng đồng cung cấp DOT hoặc KSM cho các dự án để sử dụng trong cuộc đấu giá parachain của mình. Vì vậy, Сrowdloan là khoản vay cộng đồng cho phép mọi người đóng góp bằng cách đồng ý khóa DOT/KSM của riêng họ cho đến khi kết thúc hợp đồng khoản vay, 48 tuần đối với dự án đấu giá parachain trên Kusama và 96 tuần đối với dự án đấu giá trên Polkadot.

Các dự án sẽ thưởng cho những người đóng góp vào dự án bằng mã thông báo bản địa của dự án của họ với thời gian chi trả khác nhau, nếu dự án tham gia đấu giá thành công. Nếu không, DOT/KSM sẽ trả lại cho người đóng góp, kèm theo sự đền bù chút đỉnh nếu có ở một vài dự án uy tín, còn thường thì không.

Đấu giá Parachain của Kusama đã diễn ra từ trung tuần tháng 06/2021 với 11 dự án đã chiến thắng và còn tiếp tục, trong khi Đấu giá Parachain của Polkadot sẽ bắt đầu diễn ra vào ngày 04/11 này sau khi cộng đồng đã thông qua, thay vì ngày 11/11 như dự tính ban đầu.

Bài viết dưới đây tham khảo từ Quỹ Hypersphere chia sẻ dưới góc nhìn của nhà đầu tư khá thú vị và nêu bật một số khía cạnh của dự án mà nhà đầu tư cần quan tâmvà chọn dự án thích hợp.

Lợi tức từ những dự án chiến thắng

Trong số năm dự án đã chiến thắng trong năm phiên đấu giá đầu tiên, lợi tức đầu tư (ROI) trung bình được tính bằng KSM, là 302%. Hãy so sánh con số này với 15,9% APY cho việc đặt cọc staking KSM (mã thông báo KSM được đóng góp cho các khoản vay từ cộng đồng không nhận được phần thưởng đặt cọc trong thời gian thuê). Tỷ lệ đặt cọc này là chi phí cơ hội để đóng góp vào các khoản vay từ cộng đồng. Đối với những người nắm giữ lâu dài không có ý định bán KSM của họ, việc tham gia vào các khoản huy động vốn từ cộng đồng cho đến nay đã mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với đặt cọc staking.

Tuy nhiên, kích thước mẫu phân tích của chúng tôi để tính lợi tức được giới hạn trong năm mã thông báo hiện có thể chuyển nhượng và trong số này có các mã riêng. Ví dụ: Phala và Khala sẽ sử dụng cùng một mã thông báo PHA và cộng đồng Bifrost và KILT đang có kế hoạch chuyển các parachains của họ từ Kusama sang Polkadot khi hợp đồng thuê Kusama kết thúc, do đó đã từ bỏ việc phát hành hai mã thông báo. Bảng sau đây dựa trên số lượng mã thông báo được phát hành cho mỗi KSM được đóng góp:

Dựa trên phần trăm được mở khóa khi ra mắt, nếu ai đó đầu tư vào tất cả các dự án này như nhau, thì sẽ kiếm được 86% lợi tức chỉ vài tuần sau khoản đầu tư từ cộng đồng ban đầu, với 216% còn lại trong tổng số 302% lợi nhuận thu được từ thời hạn còn lại của hợp đồng thuê. Lợi nhuận còn lại này mở khóa tuyến tính theo thời gian và do đó, lợi nhuận có thể dao động tùy thuộc vào giá mã thông báo parachain thay đổi như thế nào trong tương lai.

Tiêu chí thành công các ứng cử viên Parachain

Các khoản vay từ cộng đồng Parachain là một cải tiến mới trong tiền điện tử. Mặc dù rất khó để vẽ ra các liên kết nhân quả, nhưng chúng tôi đã phân tích các chỉ số / phẩm chất khác nhau để đo lường lý do tại sao một parachain có thể thu hút được nhiều sự hỗ trợ hơn từ những người nắm giữ DOT và KSM. Ví dụ: chúng tôi biết cộng đồng xem xét các đặc điểm sau:

• Giải pháp kỹ thuật và cách dự án phù hợp với hệ sinh thái
• Tokenomics của cuộc đấu giá parachain
• Hỗ trợ cộng đồng (quy mô và hoạt động trên Twitter, Telegram, Discord)
• Khả năng tiếp cận của phiên đấu giá (mà các sàn giao dịch và ví hỗ trợ parachain)

Giải pháp kỹ thuật

Đối với những đợt parachains đầu tiên trên Kusama, có vẻ như cộng đồng tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng có thể phát triển thành hệ sinh thái trong và ngoài dự án. Nền tảng DeFi (KAR) và mạng tổng quát tương thích với EVM (MOVR, SDN, KAR) nhận được nhiều sự ủng hộ nhất và giành được 3 vị trí hàng đầu.

Khi các cuộc đấu giá diễn ra, các giải pháp kỹ thuật khác nhau cùng với nhiều dịch vụ thích hợp hơn đã ra đời, chẳng hạn như danh tính trực tuyến (KILT), quyền riêng tư (PHA, KMA) và tài sản mã hóa (AIR). Chúng tôi hy vọng động thái này theo hướng chuyên môn parachain nhiều hơn như một quá trình tiến hóa cần thiết của các hệ sinh thái Polkadot và Kusama, cũng như nhiều dự án parachain trực tuyến và xuyên chuỗi hơn như gửi tin nhắn qua chuỗi ( XCMP )và Spree và cuối cùng là trưởng thành hơn.

Tokenomics của dự án đấu giá parachain

Mỗi dự án có khả năng xây dựng mã thông báo của các dịch vụ parachain theo nhu cầu của họ. Dự án có thể chọn:

• Thời hạn của hợp đồng thuê
• Phần trăm tổng nguồn cung cấp mã thông báo được phân bổ cho phần thưởng cộng đồng (tổng số phần thưởng mã thông báo dao động từ 2% đến 30% tổng nguồn cung ban đầu, với mức trung bình là 14%)
• Lịch mở khóa và chi trả (phần trăm phần thưởng mã thông báo được mở khóa khi ra mắt dao động từ 0% đến 50%, với mức trung bình là 18%. Phần trăm còn lại (trung bình 72%) được chi trả một cách tuyến tính, trung bình trong 55 tuần. Phần lớn yêu cầu vượt qua ~ 48 tuần hoặc thời hạn của hợp đồng thuê. Trường hợp ngoại lệ ở đây là Bifrost chi trả trong hơn 3,5 năm.
• Định giá ngụ ý để hòa vốn dựa trên phần thưởng so với tỷ lệ đặt cọc (giả sử giá KSM không đổi). Có một phạm vi khá lớn ở đây, với mức tổng vốn hóa pha loãng (Fully Diluted Valuation-FDV) thấp nhất là $ 39,5 triệu cho MOVR, mức cao là $ 642 triệu cho KILT và trung bình là $ 198 triệu để hòa vốn so với lãi đặt cọc staking. Những dự án có vốn hóa FDV ngụ ý thấp hơn để đạt mức hòa vốn, có ROI cao nhất cho những người đóng góp là MOVR kiếm được ROI cao nhất (1.346%), tiếp theo là ROI của SDN là 66%. Lưu ý: đây là kích thước mẫu của chỉ 5 dự án do 6 dự án còn lại chưa ra mắt mã thông báo của họ.
• Ưu đãi cho những người ủng hộ sớm, cá voi và người giới thiệu. Hầu hết các dự án đều có một số loại cơ chế khuyến khích – cho dù đó là khuyến khích cho những người tham gia sớm, phần thưởng giới thiệu hay khuyến khích cá voi (tay to góp nhiều)

Chúng tôi nghĩ rằng một trong những cơ chế thú vị là chiến lược từ cộng đồng của dự án Basilisk (BSX), nhằm khuyến khích số tiền đóng góp KSM tối thiểu cần thiết để giành chiến thắng trong khi không trả quá nhiều cho một vị trí. Ví dụ: nếu bạn đã đóng góp vào danh sách cộng đồng của BSX khi dự án đang dẫn đầu, bạn sẽ nhận được ít HDX (không phải BSX) hơn cho mỗi KSM đóng góp, so với khi bạn đóng góp mà dự án ở vị trí thứ hai hoặc thứ ba trong phiên đấu giá. Do đó, nhóm đã thiết lập cơ chế cộng đồng theo cách tạo ra sự hợp lực giữa cộng đồng HydraDX dựa trên Polkadot và cộng đồng Basilisk dựa trên Kusama của họ, đồng thời không khuyến khích đóng góp KSM nhiều hơn khi họ là người đi trước rõ ràng để giành chiến thắng trong phiên đấu giá.

Phần thưởng HDX này là một điểm quan trọng vì chúng tôi đã chứng kiến ​​sự ra mắt của Moonriver như thế nào để cộng đồng parachain dựa trên Kusama có thể phát triển nhanh chóng. Các dự án nên phát triển một chiến lược để tạo ra sự liên kết giữa parachain dựa trên Kusama và parachain dựa trên Polkadot của họ ngay từ đầu.

Dữ liệu thị trường tính đến ngày 26/10/21 hàng ngày đóng cửa

Ghi chú:

1. Giá mã thông báo ngụ ý để đạt mức hòa vốn trên KSM được tính bằng cách phân tích chi phí cơ hội của việc đóng góp KSM (~ 15,9% APY trong 48 tuần), so với số lượng mã thông báo nhận được trên mỗi KSM bạn tham gia vào Crowdloan.

2. FDV ngụ ý (định giá pha loãng hoàn toàn) là giá mã thông báo hòa vốn nhân với tổng nguồn cung.

3. Giá mã thông báo ngụ ý chỉ dành cho BSX, giá mã thông báo HDX là $ 0,08059 đã được sử dụng cho mã thông báo HDX (giá đóng cửa LBP)

Sự hỗ trợ từ cộng đồng

Không có gì ngạc nhiên khi các dự án có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cộng đồng từ trước thường hoạt động tốt. Một số yếu tố chúng tôi nhận thấy đã giúp thu hút sự ủng hộ của cộng đồng:

• Dự án đã được xây dựng trong bao lâu (hầu hết các dự án giành được vị trí parachain trong hai đợt đầu tiên đã được xây dựng trong khoảng > 20 tháng, trung bình là 23,4 tháng)
• Một parachain đã đưa ra ứng cử của mình trong một cuộc đấu giá nhanh như thế nào (Karura là người đầu tiên gửi ứng cử của mình và một số parachain đã không gửi ứng cử của họ cho đến khi các cuộc đấu giá đầu tiên hoàn tất. Trong vài ngày đầu tiên trong các cuộc đấu giá liên tục, Picasso là người duy nhất ứng cử viên cho vị trí thứ 12, đã giúp thu thập hỗ trợ ban đầu)
• Các khoản tài trợ hoặc đóng dấu chấp thuận từ các khoản tài trợ của W3F, chương trình Nhà xây dựng Substrate, Vườn ươm Wanxiang, Nhà đầu tư Berkeley Xcelerator, Hypersphere với tư cách là nhà đầu tư chính;) vv 10 dự án đầu tiên giành được vị trí parachain đã tham gia vào chương trình Nhà xây dựng Substrate.
• Có bao nhiêu người đóng góp vào dự án? Chúng tôi không nhận thấy mối tương quan đáng kể giữa số lượng người đóng góp và thành công của dự án, vì chỉ số này có thể được “phông bạt” trừ khi có cơ chế chống đồng bộ hóa như KYC ngoài chuỗi.
• Quy mô cộng đồng Telegram / Discord và Twitter theo dõi. Sáu dự án chiến thắng parachain đầu tiên rõ ràng có sự hiện diện trên mạng xã hội mạnh mẽ hơn những người tham gia khác.

Ghi chú:

1. Khala Network không có Twitter riêng. Phala Network, là dự án Polkadot của nhóm, có 112,3 nghìn người theo dõi

2. Heiko Finance không có Twitter riêng. Parallel Finance, là dự án Polkadot của nhóm, có 33,7 nghìn người theo dõi

Phần kết luận

Đấu giá Parachain là một cơ chế mới, sáng tạo để vừa huy động mã thông báo chuỗi chuyển tiếp (DOT, KSM) để liên kết cho thuê, vừa phân phối mã thông báo cho những người ủng hộ dự án. Mã thông báo Parachain có thể được coi là mã thông báo Win-Win, cho cả chủ dự án và nhà đầu tư. Parachains đúc mã thông báo để cho thuê bảo mật và khả năng tương tác từ chuỗi chuyển tiếp.

Các khoản huy động vốn từ cộng đồng ban đầu diễn ra suôn sẻ như bất kỳ ai có thể hy vọng. Các dự án đã triển khai nhiều chiến thuật và khuyến khích nội bộ và ngoài chuỗi để đảm bảo một vị trí parachain rất được thèm muốn.

Trong khi chúng tôi phân tích một số chỉ số khác nhau ở đây, chúng tôi nhận thấy trên hết rằng các dự án có sự chia sẻ tư duy của cộng đồng nhất tham gia vào các cuộc đấu giá parachain thường thành công nhất trong việc huy động KSM (hoặc DOT sắp tới). Khi thời gian trôi qua và nhiều parachains được khởi chạy, chúng tôi sẽ có nhiều dữ liệu hơn để làm việc và có thể sẽ đưa ra nhiều kết luận quan trọng hơn. Chúng tôi hy vọng các dự án trong tương lai cũng sẽ không có lợi thế tiên phong hơn, và do đó, giải pháp kỹ thuật, các ưu đãi / định giá ngụ ý của dự án và cộng đồng sẽ mang tính hướng dẫn nhiều hơn về những parachains nào sẽ phổ biến nhất.

Nhìn về phía trước các cuộc đấu giá Polkadot parachain, người ta có thể mong đợi rằng những người tham gia từ cộng đồng sẽ ủng hộ các dự án đã thành công trong các cuộc đấu giá tương đương Kusama của họ. Ngoài ra, nhiều người tham gia có thể sẽ bị thu hút bởi các dự án tương đương Kusama có ROI cao, chẳng hạn như Moonriver của Moonbeam (1,346% ROI) và Astar’s Shiden Network (72% ROI).

Không cần phải nói, đó là thời điểm thú vị để trở thành một nhà đóng góp cho dự án và chúng tôi rất vui mừng được xem loại ứng dụng chuỗi chéo, phi tập trung sáng tạo nào được xây dựng trên đỉnh parachains.

Bitcoininus sẽ giới thiệu các bài viết và dự án tại chuyên mục Crowdloan, bạn hãy bookmark để tiện theo dõi.

Happy Parachain Crowdloan!

Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.

Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.