Giới thiệu tới các bạn bài viết của một thành viên của cộng đồng Mercurial, @tiddernips giải thích về multi token stable pools, bản dịch sang tiếng Việt bởi Sunn Wangie. Đây là bài giải thích chi tiết về cách giao thức Mercurial hoạt động, đồng thời giới thiệu tới các bạn một kênh Framing kiếm thu nhập thụ động trên stablecoins ít rủi ro.
Kể từ khi token MER được ra mắt và triển khai các lần devnet lặp lại, 3Pool Beta cũng đã chính thức được ra mắt. Trong bài viết này mình sẽ giải thích một số các câu hỏi thường gặp về Mercurial stable pools, bao gồm:
- Multi-token stable pools là gì?
- Lợi ích và rủi ro của multi-token stable pools?
- Token LP là gì?
- Điều gì xảy ra khi các pools này mất cân bằng?
- Làm thế nào để sử dụng các Multi-Token Pools này?
- Kế hoạch tiếp theo của Mercurial?
Bài viết sẽ dùng 3pool hiện tại để làm ví dụ, hy vọng bài viết sẽ giúp làm sáng tỏ mọi khuất mắc của mọi người liên quan đến multi-token pools của Mercurial.
Multi-token stable pools là gì?
Multi-token stable pool là một vault thanh khoản có thể kí gửi 3 hoặc nhiều token để cung cấp tính thanh khoản cho một protocol. Multi-token pools có một số các đặc tính độc đáo giúp cung cấp tính thanh khoản một cách thân thiện với người dùng.
Bạn đang tìm một nơi để gửi tiền (deposit)? 3Pool của Mercurial cung cấp cho người dùng 3 tùy chọn khác nhau về stablecoin để deposit bao gồm USDT, USDC và / hoặc PAI (stablecoin của Party Parrot Finance). Vì 3Pool là multi-token pool, người dùng có quyền lựa chọn gửi 1, 2 hoặc tất cả tài sản vào trong pool, việc này khiến cho nó cực kỳ dễ tiếp cận cho tất cả người dùng nào muốn tham gia. Khả năng cung cấp tính thanh khoản chỉ với một token duy nhất là một yếu tố khác biệt của các pool trên Mercurial so với đối thủ cạnh tranh.
Các dual-token pools như trên Raydium yêu cầu người dùng sử dụng hai tài sản với nhau (ví dụ: RAY-SOL) khi gửi tiền vào một pool. Các tài sản có nhiều biến động lớn có thể gây ra nguy cơ tổn thất tạm thời (impermanent loss) cao.
Rủi ro này không tồn tại trong 3Pool vì stablecoin là tài sản không biến động được cố định ở mức 1$. Tổn thất tạm thời (impermanent loss) xảy ra khi giá của tài sản bạn ký gửi bắt đầu biến động so với giá khi bạn thực hiện ký gửi.
Lợi ích và rủi ro của multi-token stable pools?
Mercurial đã phát biểu rằng: “Điều tuyệt vời về 3pool là có thể chia sẻ tính thanh khoản chỉ trong 1 pool thay vì cần phải được chia thành 3 pool riêng biệt.”. Điều này có nghĩa là multi-token pool giống như 3Pools có thể trở thành một điểm trung chuyển one-stop cho các protocol đang tìm kiếm các nguồn stablecoin. Nếu không có multi-token pools, thanh khoản sẽ phải được chia thành 3 hoặc nhiều pool riêng biệt. Ví dụ: 3Pool = USDC / USDT, USDC / PAI, USDT / PAI.
Sự tập trung thanh khoản này sẽ giúp thúc đẩy hơn nữa khả năng của các dự án DeFi khác đang xây dựng trên Solana. Mercurial đang hướng tới mục tiêu trở thành nguồn cung cấp thanh khoản chính cho bất kỳ protocol nào đang tìm kiếm nguồn stablecoin hoặc đang muốn củng cố, phát triển stablecoin của riêng họ.
Dĩ nhiên cũng như với bất kỳ điều gì khác, có những rủi ro nho nhỏ với multi-token pools. Một trong số đó là nếu một trong số các stablecoin bên trong vault bị xâm phạm, toàn bộ vault sẽ gặp rủi ro. Đây là lý do tại sao có tài sản được thiết lập với nguồn gốc có uy tín là điều quan trọng.
Token LP là gì?
Khi người dùng gửi stablecoin hoặc các stablecoin vào vault để cung cấp tính thanh khoản cho protocol, người dùng sẽ nhận LP Token được gửi vào ví của họ. Các LP Token này đại diện cho lượng cổ phần share của họ trong pool mà họ đã gửi vào (Trong trường hợp này là 3Pools).
Các LP token này có thể được sử dụng để nhận lại phần mà các bạn đã deposit vào trong pool.
Người dùng có thể chọn để nhận lại 1 loại token duy nhất (single token withdrawal) hay rút cân bằng (balanced withdrawals) để chia đều tổng số tiền đã deposit cho tất cả các stablecoin trong pool.
Một lưu ý nhỏ khi rút thanh khoản bằng single token withdrawal, người dùng sẽ chịu một ít fee giao dịch. Nếu người dùng muốn rút thanh khoản của họ thành một single token duy nhất, Mercurial sẽ tự động hoán đổi 2 stablecoin khác thành stablecoin mà người dùng lựa chọn. Trong quá trình hoán đổi này, một khoản phí giao dịch nhỏ sẽ được áp dụng cho người dùng giống như bất kỳ hoạt động hoán đổi swap nào trên nền tảng. Mặt khác, nếu người dùng chọn rút cân bằng (balanced withdrawals) thì sẽ không có phí giao dịch nào liên quan.
Điều gì xảy ra khi các pools này mất cân bằng?
Các multi-token pools trở nên mất cân bằng khi tỷ lệ của các stablecoin trong nhóm không bằng nhau. Lý tưởng nhất khi tất cả các stablecoin sẽ chiếm một tỷ lệ đồng đều trong 3Pool, nhưng trên thực tế thì không phải như vậy. USDC chiếm ~ 47%, USDT ~ 40% và PAI chiếm ~ 13% của 3Pool, khiến cho pool khá mất cân bằng.
Vậy điều gì sẽ xảy ra với người dùng nếu 3Pool bị mất cân bằng?
Gửi tiền (Deposit): Giả sử một người dùng đang tìm cách gửi stablecoin vào 3Pool ở trạng thái không cân bằng, sự khác biệt giữa việc gửi USDC (47% của pool), USDT (40% của pool) hoặc PAI (13% của pool) là gì? Các nhà cung cấp thanh khoản đang tìm cách gửi USDC hoặc USDT vào 3Pool sẽ nhận được ít LP Token hơn vì điều này sẽ làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng của nhóm. Người dùng muốn gửi PAI thay vì USDC / USDT sẽ nhận được nhiều LP token hơn vì nó góp phần giúp cân bằng pool. Vì sao lại như thế? Pool được thiết kế để có mức trượt giá cao hơn đối với các tài sản đã có nguồn cung cao. Do đó, việc này là để giúp duy trì nguồn cung cân bằng và khuyến khích người dùng gửi tài sản có nguồn cung thấp so với tài sản có nguồn cung cao.
Swap: Các pool không cân bằng cũng có tác động trong việc swap giữa các tài sản. Ví dụ, giả sử 3Pool đang có 60% USDC, 30% USDT và 10% PAI. Điều này có nghĩa là USDC có nguồn cung cao trong nhóm và PAI có nguồn cung thấp trong nhóm. Người dùng hoán đổi mã thông báo có nguồn cung thấp thành mã thông báo có nguồn cung cao (PAI → USDC) sẽ được khuyến khích bằng cách nhận được nhiều token hơn cho việc hoán đổi này. Điều này là do thực tếngười dùng đang giúp loại bỏ bớt các token có nguồn cung cao khỏi pool, đồng thời thêm các token có nguồn cung thấp giúp cân bằng pool. Ngược lại, người dùng hoán đổi từ các token có nguồn cung cao thành các token có nguồn cung cấp thấp sẽ nhận ít mã thông báo hơn cho việc hoán đổi như một hình phạt. (USDC → PAI). Cơ chế “thưởng / phạt” này là để khuyến khích người dùng giúp cân bằng các pool.
Tại sao PAI lại có nguồn cung thấp hơn đáng kể so với USDC hoặc USDT? Đó là do Party Parrot Finance là một protocol hoàn toàn mới, giống như Mercurial, và vẫn đang nỗ lực vẫn đang tiếp tục phát hành các tính năng đầy đủ theo kế hoạch trong thời gian tới. Khi nhiều PAI được đúc (mint) và thanh khoản tăng lên, các pool sẽ tự cân bằng đồng đều hơn theo thời gian.
Làm thế nào để sử dụng các Multi-Token Pools này?
3Pool và các vault khác có khả năng đóng một vai trò thiết yếu trong hệ sinh thái Solana DeFi. Tài sản Stablecoin là nguồn quan trọng đối với hầu hết các giao thức DeFi, theo Báo cáo nghiên cứu của Circle đã nêu chi tiết về một số các yếu tố quan trọng như bên dưới.
“Các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi suất cao hơn các khoản đầu tư có lãi suất cố định truyền thống — chẳng hạn như tài khoản tiết kiệm, quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu — có thể số hóa quỹ của họ để kiếm được lợi suất trên mức trung bình trên thị trường DeFi. Có thể nói, cách dễ nhất và an toàn nhất để làm điều đó là mã hóa đô la Mỹ thành USDC, sau đó có thể sử dụng chúng để gửi vào các giao thức DeFi ”.
“Theo báo cáo quý 1 năm 2021 của công ty nghiên cứu tiền điện tử Messari, “Cơ sở tiền tệ của stablecoin đạt hơn 65 tỷ đô la trong quý 1 và tiếp tục tăng với tốc độ ngày càng nhanh. Stablecoin cũng tạo khối lượng giao dịch khổng lồ 1 nghìn tỷ đô la, nhiều hơn cả 4 quý trước cộng lại. Thị phần của USDC tăng trưởng mạnh nhất đạt 17%. ”
Các giao thức đang tìm cách sử dụng tài sản stablecoin sẽ yêu cầu nhiều thanh khoản để giúp thúc đẩy giao thức của mình thành công hơn, hãy gia nhập multi-token pools của Mercurial. 3Pool và các vault của Mercurial trong tương lai sẽ đóng một vai trò không thể thiếu trong nhiều dự án DeFi. Tích hợp “plug-in” với các multi-token pools của Mercurial sẽ cung cấp cho giao thức thanh khoản sâu cần thiết để đạt được thành công trong tương lai.
Kế hoạch tiếp theo của Mercurial?
Qua thời gian, khi hệ sinh thái Solana DeFi phát triển và các tài sản stablecoin mới được giới thiệu, Mercurial có thể dễ dàng thêm các pool với 3, 4, 5 hoặc nhiều hơn các loại token (4Pool, 5Pool, v.v.). Khả năng tập trung thanh khoản của các multi-token pools này kết hợp với tiềm năng của Solana sẽ khiến Mercurial đóng một vai trò thiết yếu trong việc tăng cường hơn nữa tính thanh khoản cho tất cả các stablecoin.
Tính thanh khoản khổng lồ, ổn định này sẽ trở thành nền tảng của hệ sinh thái Solana DeFi. Mercurial đã làm việc không mệt mỏi kể từ khi ra mắt để tạo ra một sản phẩm chất lượng đồng thời xây dựng một cộng đồng vững mạnh trong suốt quá trình này. Họ đã lắng nghe nhiều phản hồi từ cộng đồng để có thể cung cấp trải nghiệm người dùng tốt nhất. Đây chỉ là sự khởi đầu cho Mercurial, với nhiều những cơ hội hơn nữa trong tương lai đang đón chờ.
Nguồn: @Sunny/Medium
Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.
Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.
