Điều nóng nhất trong thế giới tiền điện tử tại thời điểm này là Tài chính phi tập trung (DeFi) là một thuật ngữ đang được sử dụng để mô tả thế giới dịch vụ tài chính đang ngày càng … Hơn mã thông báo. Một số trong số họ đã đi từ không có gì đến giá ba con số trong vài ngày, điều này làm cho việc định giá chúng là thách thức để nói rằng ít nhất.
Tháng Sáu đã là tháng của DeFi, đã tăng 70% về tổng giá trị bị khóa trên tất cả các giao thức. So sánh, vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm gần 4% (hơn 10 tỷ đô la) so với cùng kỳ.
Những lợi ích lớn cho DeFi đã được xúc tác bởi một cơn sốt khai thác thanh khoản cho phép các nhà đầu tư và nhà đầu cơ khóa tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp trên nền tảng để có lãi suất ấn tượng và chia sẻ các mã thông báo mới này.
Lợi ích hơn nữa được thực hiện khi cơ hội chênh lệch giá phát sinh giữa các giao thức và mã thông báo khác nhau. Tuy nhiên, như Balancer đã tìm ra vào cuối tuần, chúng có thể bị khai thác bởi các tác nhân độc hại tìm kiếm lỗ hổng trong các tài sản kỹ thuật số non trẻ này.
Định giá mã thông báo DeFi
Mã thông báo COMP, đã trở thành mã token của DeFi được yêu thích nhất cho đến nay với mức tăng hoành tráng từ khoảng 16 đô la ở giai đoạn hạt giống lên mức cao nhất mọi thời đại là 327 đô la theo Uniwwap. Giá của nó đang củng cố, nhưng vẫn đang rất mạnh ở mức 238 đô la tại thời điểm viết bài. Cái này có thách thức những kẻ gièm pha người đã dự đoán và hầu như sẽ muốn nó biến về 0 trong vài ngày.
Các mã thông báo DeFi khác cũng đã hoạt động tốt khi các nhà đầu cơ tìm kiếm điều lớn tiếp theo. Các Mã thông báo mạng Synthetix
(SNX), đã tăng 127% từ đầu tháng đến nay, mã thông báo Aave LEND chỉ tăng hơn 100% kể từ đầu tháng 6, Bancor đã kiếm được gần 80% với BNT và Mạng Kyber (KNC) đã kiếm được 70% so với cùng kỳ. Xu hướng rất rõ ràng, các token DeFi đang vượt qua các anh em tiền điện tử truyền thống của họ.
Nhà nghiên cứu tại Messari, Ryan Watkins đã thực hiện một phân tích chuyên sâu về những gì đã mang lại giá trị cho các token DeFi. Trong chuỗi bài phân tích của mình, vị chuyên gia trong ngành này cho biết là các token DeFi tạo ra thu nhập thông qua một số cơ chế trích xuất giá trị ở cấp độ giao thức.
Watkins đề cập đến các phương pháp định giá truyền thống có thể được sử dụng để tạo dựng khuôn khổ cho những thảo luận về giá trị của những token này. 3 phương pháp phổ biến nhất là Dòng tiền chiết khấu (DCF), Phân tích tương đồng doanh nghiệp (Comps) và Giao dịch tiền lệ (Precedents).
Watkins cho biết thêm, phương pháp cơ bản tạo dựng khung giá trị của các token DeFi là Comp, mà thường được tìm thấy bằng cách phân chia vốn hóa thị trường của một token theo doanh thu của nó. Tiếp đến là phương pháp phân chia vốn hóa token theo doanh thu sau thuế trong giai đoạn 12 tháng, mà có thể so sánh giữa các dự án.
Watkins cũng gợi ý là việc định giá tương đối này thường được ưa thích hơn, do định giá cơ bản không đáng tin cậy đối với các token DeFi tại giai đoạn này. Do chúng giống như những startup trong giai đoạn đầu, mà có có quá nhiều điều không chắc chắn đối với dòng tiền tương lai của chúng.
“Khả năng duy nhất đối với DeFi là chúng ta có thể sử dụng định giá tương đối ở giai đoạn này, do các token bắt đầu giao dịch công khai gần như từ điểm khởi đầu. Tuy nhiên, cơ hội độc đáo này để cố gắng định giá các token DeFi ở giai đoạn này cũng đặt ra những thách thức.”
Dẫn chứng thông tin từ nhà đầu tư mạo hiểm Julien Thevenard, Watkins đã nêu lên một số vấn đề nảy sinh khi so sánh nhiều doanh thu. Những vấn đề này bao gồm các doanh thu ngoại suy ra các cơ chế dồn tích giá trị khác nhau ở hiện tại, các thị trường mục tiêu khác nhau và tiến triển nền kinh tế của token.
Bảng – Julien Thevenard [@JulienThevenard]
Kết luận được đưa ra là tất cả các dự án DeFi này đều được định giá quá cao khi xem xét rằng chúng tạo ra thu nhập ít như vậy,
Phần lớn áp đảo của giá trị mà các dự án này sẽ tạo ra là tương lai xa, vốn không chắc chắn. Nhưng nó cho thấy cách định giá tương đối vô dụng có thể ở giai đoạn này.
Như trường hợp của sự bùng nổ ICO năm 2017, sự tăng giá gần đây của giá token DeFi và việc định giá tiếp theo chủ yếu là do đầu cơ. Những người kiếm được nhiều tiền là những người chi tiêu lớn, và một lần nữa những con cá voi đang thống trị hiện trường.
Theo thời gian, một số giao thức DeFi có thể sẽ nổi lên hàng đầu khi thanh khoản tăng và phí giao dịch trở nên bền vững trở lại, trong khi phần còn lại sẽ chìm xuống đáy như hàng ngàn altcoin trước chúng.
Kết luận được đưa ra là tất cả những dự án DeFi này đều được định giá quá cao, xem xét dựa theo việc chúng tạo ra những khoản doanh thu ít ỏi như vậy.
“Phần lớn giá trị mà những dự án này sẽ tạo ra là cho tương lai, mà vốn là điều không chắc chắn. Nhưng nó cũng cho thấy việc định giá tương tương đối có thể vô dụng như thế nào tại giai đoạn này.”
Như trường hợp bùng nổ ICO năm 2017, sự gia tăng gần đây về giá của các token DeFi và việc định giá sau đó chủ yếu được thúc đẩy bởi đầu cơ. Những ai thu được một khoản lớn cũng là những người cũng đã chi ra một khoản lớn không kém, và một lần nữa các cá voi đang thống trị làn sóng này.
Theo thời gian, một nhóm các giao thức DeFi sẽ có khả năng vươn lên vị trí dẫn đầu khi thanh khoản tăng lên, và phí giao dịch một lần nữa trở nên bền vững. Trong khi đó, phần còn lại sẽ chìm xuống dưới đáy như hàng nghìn altcoin trước chúng.
DeFi không dành cho đám đông
Có một vài yếu tố đang kìm hãm DeFi vào lúc này. Đầu tiên là bản chất vận hành kỹ thuật cao trên các nền tảng phi tập trung đối với những người không chuyên về công nghệ. Và thứ hai là phí mạng lưới Ethereum cao cũng làm cho các giao dịch nhỏ hơn không thể thực hiện đối với các nhà giao dịch không phải là cá voi.
Bất kể dù là định giá token hay dự án, thì DeFi cần phải giải quyết 2 vấn đề này, cùng với nguy cơ xâm phạm bảo mật vốn luôn hiện hữu và những lợi dụng lỗ hổng dễ bị tổn thương để trở thành một không gian tài chính phi ngân hàng mới cho đại chúng.
Như BeInCrypto đã tìm ra sau khi tiến hành một thử nghiệm, chuyển giao một số lượng nhỏ COMP tích lũy được từ nền tảng vào ví của Ethereum đã tạo ra một phí gas gần như tương đương. Một khi mà COMP được chuyển đổi thành tiền pháp định và được rút ra thì chúng ta cũng sẽ mất hết tiền.
Những vấn đề này có khả năng được giải quyết trong tương lai khi hệ sinh thái và công nghệ phát triển. Như tác giả của Bankless (không ngân hàng) Ryan Sean Adams) chỉ ra trong bản tin mới nhất của mình, mỗi ngày có một tài sản tiền điện tử mới thăng hoa và một cơ hội của trang trại màu mỡ mới xuất hiện. Chúng ta không trở nên thành công từ những khoản tiền nhỏ này, vì thế cũng đừng nên áy náy nếu bị bỏ lỡ.
“Nếu bạn sở hữu các tài sản tiền điện tử, nếu bạn đang tăng dần lên mỗi tuần một chút, nếu bạn ở đây với chúng tôi trên hành trình này – vậy thì hãy thỏa mãn. Bởi vì bạn đã chiến thắng rồi. Bạn sở hữu cổ phần trong hệ thống tiền tệ tương lai của thế giới.”
DeFi còn một chặng đường dài để đi. Nó mới chỉ có vài tuổi. Dĩ nhiên, tăng trưởng bùng nổ năm nay là một minh chứng đối với những khát vọng cho một không gian tài chính phi tập trung như vậy. Môi trường kinh tế toàn cầu hiện tại và sự thao túng tiền tệ của các ngân hàng trung ương sẽ chỉ tăng cường thêm khát vọng và nhu cầu này theo thời gian.
Theo BIC
Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.
Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.
