Tại sao năm 2020 sẽ là một năm lớn đối với tiền điện tử?

Tiếp theo bài Dự đoán xu hướng tiền kĩ thuật số và blockchain trong năm 2020 của VNB dịch từ Forbes thì đây là bài phân tích chi tiết các khía cạnh để làm rõ luận đề vì sao năm 2020 sẽ là một năm bản lề cho thị trường tiền điện tử. Bài viết của Peter Johnson đăng trên TheBlock, ông là Giám đốc tại Quỹ Jump Capital, nơi ông lãnh đạo các khoản đầu tư trong lĩnh vực fintech và tiền điện tử, được liên kết với Jump Trading Group, một trong những công ty thương mại độc quyền lớn nhất trong thị trường tiền điện tử và truyền thống.

Những vấn đề trọng tâm mà Peter đưa ra trong lãnh vực tiền điện tử năm 2020 như sau:

Đầu tư tổ chức
Đầu tư bán lẻ (nhà đầu tư cá nhân)
Cơ cấu thị trường
Tiền mã hoá ổn định (stablecoin)
Áp dụng tiền điện tử ở thị trường mới nổi lên
Thị trường cho vay phi tập trung (Defi)

“Mùa đông Crypto” năm 2018/2019 đã trôi đi rất nhiều (nhưng chắc chắn không phải tất cả) những điều vô nghĩa, và thị trường đã trưởng thành đáng kể trong vài năm qua.

Vào năm 2020, tôi hy vọng chúng ta sẽ thấy việc chấp nhận tài sản tiền điện tử được đẩy nhanh và các khối xây dựng chính sẽ ra đời để tiền điện tử đạt được tiềm năng lâu dài của nó, đó là cách mạng hóa cách thức lưu trữ và chuyển giao giá trị trên toàn thế giới.

1. Các nhà đầu tư vĩ mô toàn cầu bước vào thị trường

Ray Dalio, Đồng Giám đốc Đầu tư & Đồng Chủ tịch của Bridgewater Associates, LP đã đặt ra luận điểm rõ ràng tầm vĩ mô toàn cầu cho tiền điện tử khi ông nói:

Vì vậy, câu hỏi lớn đáng suy ngẫm vào thời điểm này là đầu tư nào sẽ hoạt động tốt trong môi trường giảm phát, kèm theo các khoản nợ lớn đến hạn và với xung đột nội bộ đáng kể giữa các nhà tư bản và xã hội chủ nghĩa, cũng như xung đột bên ngoài. Đây cũng là thời điểm tốt để xem tiền tệ hoặc kho tài sản nào sẽ là tốt nhất tiếp theo, khi hầu hết các ngân hàng dự trữ trung ương muốn giảm giá trị tiền tệ của họ trong một hệ thống tiền tệ pháp định (fiat).

Kết luận của Ray là mua vàng. Vào năm 2020, tôi tin rằng các nhà đầu tư quỹ phòng hộ vĩ mô toàn cầu lớn (có khả năng là Ray) sẽ công khai nhận định rằng bitcoin là tài sản hợp lý để nắm giữ nếu bạn tin vào câu chuyện này.

2. Các nhà quản lý tài sản truyền thống tiếp tục gặp khó khăn

Tôi cũng được cổ vũ bởi cuộc khảo sát của State Street cho thấy 94% khách hàng của họ nắm giữ tài sản kỹ thuật số hoặc các sản phẩm liên quan, và một cuộc khảo sát về các quỹ được tài trợ trong đó có tới 94% nói rằng họ đã đầu tư vào tài sản tiền điện tử trong năm qua.

Tôi hy vọng các nhà quản lý quỹ tài sản truyền thống kiểu này sẽ tiếp tục thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đối với tiền điện tử vào năm 2020, nhưng không mong đợi dòng vốn lớn từ phân khúc này.

Lý do chính cho điều này là người quản lý danh mục đầu tư không khích lệ trong việc khuyến khích phân bổ lớn vào tiền điện tử. Hiện tại, tiền điện tử vẫn là một khoản đầu tư không đồng thuận. Nếu một người quản lý danh mục đầu tư đầu tư vào tiền điện tử và nó hoạt động tốt, anh ta có thể nhận được một phần thưởng tốt (nhưng không giống với loại thanh toán như những người đầu tư trực tiếp tiền của họ hoặc quỹ phòng hộ 2/20 ); tuy nhiên, nếu nó hoạt động kém (hoặc bị mất tiền trong một vấn đề hàng năm như hack sàn giao dịch), anh ta sẽ bị sa thải vì làm mất tiền của khách hàng bằng thứ “tiền ảo thuật trên mạng”.

Người quản lý danh mục đầu tư phải gắn bó với vị thế đồng thuận, không đặt cược vào tiền điện tử để giữ công việc nhẹ nhàng của mình. Cuối cùng, tôi tin rằng sự đồng thuận sẽ chuyển sang vị thế mà tiền điện tử có vai trò trong danh mục đầu tư đa dạng, nhưng không phải trong năm nay.

3. Giao dịch phái sinh Bitcoin phát triển, giao dịch Altcoin thu hẹp

Đối với các nhà giao dịch bán lẻ tích cực tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng, giao dịch altcoin dài hạn đã từng là nơi để tìm thấy sự biến động và tiềm năng.

Giờ đây, với các altcoin giảm tới 90% + từ đỉnh đã qua, các nhà giao dịch tích cực càng ngày càng chuyển sang giao dịch phái sinh bitcoin, điều này mang đến sự biến động mà họ thấy ở altcoin trong quá khứ.

Tôi hy vọng khối lượng trên các sàn giao dịch tiền điện tử do Hoa Kỳ quy định (ví dụ: CME, Bakkt) sẽ tăng trưởng mạnh, nhưng trung tâm hoạt động của không gian này sẽ tiếp tục đến từ các sàn giao dịch phục vụ cho các nhà giao dịch bán lẻ ngoài Hoa Kỳ (như BitMEX và Binance).

4. Tham gia cổ phần Staking (và kiếm lãi)

Mặc dù các công cụ phái sinh rất tốt cho các nhà giao dịch tích cực, nhưng những phát triển quan trọng hơn đối với những người tích lũy tiền điện tử lại là những công cụ cho phép họ dễ dàng gia tăng tỷ lệ nắm giữ như đầu tư staking.

Vào năm 2020, điều này sẽ xảy ra theo hai cách:

1) Khả năng kiếm tiền điện tử cho hoạt động bán lẻ sẽ tăng tốc khi nhiều công ty thương mại điện tử và thanh toán tích hợp điều này vào dịch vụ của họ và,

2) Người nắm giữ tiền điện tử sẽ ngày càng di chuyển đến những nền tảng giúp họ kiếm được tiền lãi, chẳng hạn như Binance, BlockFi, Celsius và Voyager.

Binance Staking 2019

5. Thu hoạch giảm thuế tự động sẽ có sẵn

Thuế tiền điện tử là một thảm họa không chỉ do báo cáo khủng khiếp từ nhiều sàn giao dịch mà còn bởi vì các nhà đầu tư đang bỏ lỡ khả năng giảm thuế đáng kể thông qua việc thu hoạch giảm thuế tự động (automated tax-loss harvesting).

Quỹ cá nhân và các cố vấn robo đã thực hiện việc thu hoạch giảm thuế chính cho tài sản truyền thống, và vào năm 2020, điều này cuối cùng sẽ đến với tiền điện tử (cùng với báo cáo thuế tốt hơn).

6. Trao đổi ít hơn, môi giới nhiều hơn

Số lượng sàn trao đổi tiền điện tử bùng nổ trong vài năm qua. Năm 2020, tôi hy vọng điều này sẽ hợp lý hóa. Sàn trao đổi vốn là các doanh nghiệp hiệu ứng mạng (thanh khoản tạo thanh khoản), và những người chơi nhỏ hơn sẽ bị tụt lại phía sau, và có thể được mua lại, thu hẹp hoặc xoay vòng mô hình kinh doanh của họ.

Tôi hy vọng những người nổi trội trong việc thu hút và phục vụ khách hàng sẽ trở thành người môi giới và lấy nguồn thanh khoản của họ từ các sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp thanh khoản lớn khác.

7. Sử dụng giám sát bên thứ ba gia tăng

Sàn trao đổi và môi giới sẽ ngày càng sử dụng giám sát bên thứ ba khi họ tập trung vào năng lực cốt lõi của họ. Điều này sẽ làm cho thị trường an toàn hơn (vì tài sản được lưu giữ bởi các nhà cung cấp tốt nhất) và cuối cùng sẽ tăng hiệu quả vốn, vì tài sản nắm giữ tại các nhà giám sát lớn sẽ cung cấp sức mua trên nhiều sàn giao dịch.

Sự xuất hiện của các giải pháp thanh toán tiền điện tử tức thời (Mạng lưới trao đổi Silvergate cho tiền điện tử) từ những người quản lý tiền điện tử lớn cũng sẽ là một sự phát triển lớn vào năm 2020, và tăng thêm tiện ích của những người tham gia thị trường nắm giữ tài sản của họ với những người giám sát này.

8. Quy mô ngân hàng thân thiện với tiền điện tử

Có được tài khoản ngân hàng tiền pháp định và dịch vụ thanh toán và sẽ tiếp tục sống còn là một trong những vấn đề lớn nhất đối với các công ty tiền điện tử. Trên khắp thế giới, các ngân hàng sợ rủi ro lớn sẽ tiếp tục né tránh cung cấp dịch vụ ngân hàng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, điều này mở ra cơ hội cho những người mới tham gia và những người chơi nhỏ hơn để lấp đầy khoảng trống như các trung gian điều khiển công nghệ, hoặc các ngân hàng toàn tập. Vào năm 2020, tôi hy vọng một số người mới tham gia sẽ gặp phải các vấn đề quan trọng với các cơ quan quản lý, trong khi những người có khả năng thích ứng trước áp lực quy định sẽ có quy mô ấn tượng.

9. Thị trường cho vay phát triển

Thị trường vay / cho vay tiền điện tử phát triển mạnh vào năm 2019, do các công ty như Genesis, BlockFi và Celsius.

Tôi hy vọng khối lượng sẽ tiếp tục mở rộng đáng kể vào năm 2020 qua một số vectơ: 1) Các nhà giao dịch vay tiền điện tử để bán khống và khắc phục sự thiếu hiệu quả về vốn, 2) Các nhà đầu tư vay đô la bằng cách sử dụng tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp (hiệu quả về thuế nhiều hơn rồi bán đi) và 3) trở thành các ngân hàng thực tế bằng cách nhận tiền gửi tiền mã hoá ổn định stablecoin và thực hiện các khoản vay .

10. Rủi ro đối tác tài chính bùng lên

Rủi ro đối tác tài chính từ việc nắm giữ tài sản với các sàn giao dịch (ví dụ: hack) và bộ xử lý thanh toán (ví dụ: sự cố về Bitfinex / Crypto Capital) là đáng chú ý nhất cho đến nay.

Năm nay, rủi ro đối tác từ các khoản vay mặc định của những người vay tiền điện tử không được thế chấp và từ các đối tác trực tiếp không giao dịch trên các giao dịch (ví dụ, Rủi ro Herstatt) cũng có thể được đưa ra ánh sáng, nếu chúng ta thấy biến động giảm giá đáng kể.

Đây có thể là những đợt bùng phát nhỏ hơn so với các vụ nổ có hệ thống, và sẽ giúp thị trường trưởng thành khi những người tham gia thị trường trở nên sáng suốt hơn trong việc lựa chọn đối tác, và sử dụng các giải pháp để giảm thiểu những rủi ro này.

11. Giới hạn và thị trường của USD Stablecoin

Khả năng phục hồi đáng chú ý của Tether đã chứng minh nhu cầu vô độ của những người tham gia thị trường không được các ngân hàng Mỹ trực tiếp phục vụ, để có tài khoản bằng USD để giải quyết các giao dịch và lưu trữ giá trị. Mặc dù có sự không chắc chắn về quy định, tôi hy vọng giới hạn thị trường của Tether sẽ tiếp tục tăng trong năm 2020.

Thị trường USD stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định là đồng đô la (USDC, TUSD, PAX) sẽ có tốc độ tăng trưởng rất lớn (ngoài một cơ sở tương đối nhỏ) khi chúng trở thành đường sắt chuyển tiền cho các trường hợp sử dụng cần một giải pháp mà 1) tuân thủ quy định và 2) chạy trên mạng mở (bất kỳ ai có ví tiền điện tử đều có thể gửi / nhận).

Đây sẽ là một vị trí hấp dẫn nằm giữa Mạng trao đổi Silvergate (có quy định + mạng đóng) và Tether (không được kiểm soát + mạng mở).

12. Tăng trưởng tiền mã hoá ổn định quốc tế

Tôi hy vọng stablecoin cho nhiều loại tiền tệ chính khác cũng sẽ bắt đầu đạt được lực kéo như một đường sắt chuyển động mở theo quy định đối với các loại tiền tệ đó.

Về lâu dài, mọi thứ trở nên thực sự thú vị khi thị trường thanh khoản phát triển giữa các loại tiền tệ khác nhau và cung cấp thị trường ngoại hối toàn cầu, hiệu quả cao 24/7, có thể truy cập được cho mọi người (và vượt qua hệ thống đại lý ngân hàng). Cuối cùng, tôi hy vọng mức trần thị trường của stablecoin sẽ vượt qua bitcoin.

13. Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDCs) vẫn còn chủ yếu là khái niệm

Hầu hết các CBDC được dự tính là khác biệt đáng kể so với stablecoin như USDC. Với CBDC, việc lưu trữ hồ sơ giá trị thuộc sở hữu của các cá nhân và doanh nghiệp được tập trung với một ngân hàng trung ương. Chỉ có một vài tình huống mà một ngân hàng trung ương / chính phủ có khả năng đảm nhận chức năng lưu trữ hồ sơ này (ví dụ: Trung Quốc).

Tôi không mong đợi bất kỳ CBDC lớn nào sẽ được ra mắt vào năm 2020 (trừ PoC quy mô nhỏ) nhưng mong đợi sự phát triển đáng kể trong năm 2021 và hơn thế nữa.

14. Áp dụng thị trường mới nổi tiếp tục phát triển

Việc áp dụng tài sản tiền điện tử tại các thị trường có siêu lạm phát đã tăng trưởng đáng kể và sẽ tiếp tục làm như vậy. Câu hỏi thú vị sẽ là bitcoin hay tiền mã hoá ổn định stablecoin là người chiến thắng chính ở các khu vực này.

Trái tim tôi hy vọng rằng đó là bitcoin, nhưng đầu tôi nói rằng nó sẽ là stablecoin.

15. Defi-Đổi mới ấn tượng, nhưng ít chấp nhận

Những phát triển sáng tạo nhất về tiền điện tử tiếp tục là ở DeFi (cho vay phi tập trung, phái sinh, trao đổi, thị trường dự đoán, v.v.), nhưng tăng trưởng đột phá năm 2020 trong lĩnh vực này là rất khó xảy ra.

Hiện tại, các giải pháp này đơn giản là không giải quyết vấn đề tốt hơn các tùy chọn tập trung và mỗi nền tảng hợp đồng thông minh có vấn đề sẽ làm phức tạp việc áp dụng (với ETH, đó là sự phức tạp của lộ trình phát triển của chúng).

Thị trường gia tăng trên DeFi là lâu dài, nhưng không phải trong năm nay.

Peter Johnson

Đầu tư vào dự án blockchain, tiền mã hoá, chứng khoán...rất tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao, bạn chỉ nên đầu tư trong phạm vi tài chính cho phép của bạn. Chúng tôi khuyến nghị bạn hãy trang bị kiến thức, tìm hiểu thật kỹ và có tư vấn từ chuyên gia trong lãnh vực bạn có ý định đầu tư.

Để không bỏ lỡ thông tin mới trên Bitcoininus, vui lòng theo dõi kênh Telegram / FB hoặc đăng ký nhận e-mail.